双赢彩票网手机版: 关注量能配合,市场有望继续上行

来源:嘉合基金 2019-01-14

[一周市场回顾]

股票市?。?/b>

受多重利好消息影响,上周市场整体呈震荡上行态势,市场人气回暖。行业板块全线飘红,其中通信,电气设备和家用电器板块周涨幅居前。截至周五收盘,沪指报2553.83点,周涨幅1.55%,深指报7474.01点,周涨幅2.6%,两市日均成交3271.6亿。情绪指标方面,上周市场年化换手率183%,活跃度较前一周明显增加。资金面上,北上资金呈现连续五天的单边流入态势,整周共计流入169亿。

具体来看,上周开局沪指跳空高开,随后四个交易日指数依托5日均线逐级上升。技术面上,沪指周K线录得两连阳,大盘整体重心上移;日K线上看,5日均线向上交叉20日均线,均线有逐步形成多头的迹象,技术指标上看,MACD继续处于红柱区域,若有量能配合,市场有望继续上行。

债券市?。?/b>

货币市?。荷现苎胄形纯鼓婊毓翰僮?,全周累计净回笼4100亿元。降准公布后市场对资金预期乐观,资金面维持宽松,整周来看,资金利率先下后上,整体处于较低水平。上周R001均值为1.60%,R007均值为2.42%。

现券市?。鹤式鹈嫖挚硭傻谋尘跋?,上周公布的通胀数据不及预期,债市小幅下行后转而上行,长端利率触底回升,截至周五,1年国债收于2.42%,10年国债收于3.12%;1年国开债收于2.56%,10年国开债收于3.59%。


[主要观点]

股票市?。?/b>经济基本面方面,2018年12月CPI为1.9%,前值2.2%;PPI为0.9%,前值2.7%。2018全年CPI为2.1%,PPI为3.5%。通胀方面,短期内在春节等因素的推动下,1-2月CPI会有小幅回升,但全年看,需求走弱仍为19 年通胀的主要压制因素。工业品价格的回落可能会进一步对CPI施压。目前,PPI下降中的主导因素是生产资料,而后续生产资料将进一步向生活资料价格传导,进而向CPI传导。因此,19年我们将面临的是温和的通胀和压力较大的通缩压力,在这种情况下,企业盈利增速将承受较大压力,后续货币政策宽松力度将进一步加大。

风险偏好方面,美国加息预期进一步降温。美联储局主席鲍威尔发言,言论偏鸽,美国国内经济压力的加大使得中美贸易战缓和的概率显著增加。当前国内政策底夯实,海外压力阶段性缓和,A股有望迎来一波修复性行情。行业方面,建议关注受政策和金融支持的新基建。重点是5G、新能源汽车和光伏风电。据央视新闻1月10日报道,工信部部长苗圩表示,我国将于2019年在部分地区发放5G临时牌照,下半年有望推出5G手机、5GiPad等商业产品。短期关注5G、物联网、车联网等细分板块主题性机会。长期看好5G主设备、光??榧疤煜叩认阜至煊蚧幔?019年将是5G网络部署元年,5G建设将带动运营商资本开支进入上升周期。其中主设备为5G投资占比最大环节。

债券市?。?/b>流动性方面,央行行长易纲表示1月下旬将实施首次TMLF操作,整体来看,货币政策将延续宽松,而短端利率中枢能否进一步下行主要取决于央行的容忍度。缴税及节前取现可能对资金面带来扰动,但随着后续降准的逐渐落地,叠加央行预计将开展OMO调剂短期流动性缺口,跨春节资金压力不大。长端方面,基本面和资金面都支持利率下行,但长端收益率处于当前位置,市场普遍预期空间不大。地方政府将在1月下旬开始发行地方政府债券,较往年有所提前,全年地方债供给料将增加,需警惕地方债提前供给后对投资的拉动。收益率下行至当前点位,市场参与者对于利多信息有所钝化,而对于潜在的利空信息有所警惕,牛市下半场波动将加大。本周需关注社融数据。

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宏观经济

国内经济,需求依旧低迷。主要34城市18年12月地产销售增速从-1.9%升至4.5%,但1月上旬地产销售增速再度降至-14.5%。18年12月乘联会乘用车销量增速再降至-19.2%,降幅再度扩大。地产汽车两大重要需求依旧低迷。生产短期稳定。6大电厂18年12月发电耗煤降幅从13%收窄至1.7%,1月上旬发电耗煤增速由负转正至5.5%,意味着工业生产短期稳定。

国外经济,美联储公布18年12月会议纪要。美联储12月会议纪要显示,联储官员表现出一定鸽派倾向,多数与会者认为,鉴于通胀压力不强,对加息应当有耐心,少数与会者倾向12月不加息。此外有与会者称可能在今后会议上删除前瞻指引,强调政策由数据决定。美国政府继续关门,特朗普坚持建墙主张。上周三,美国总统特朗普和民主党领袖关于修建边境墙的会谈以失败告终,而随着参议院周末休会,谈判仍处僵局,美国联邦政府关门也刷新历史纪录。特朗普曾表示可能通过宣布“国家紧急状态”以绕过谈判僵局,动用行政手段为边境墙拨款,但不会很快这么做。


本文数据来源:wind资讯

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